Tellas - Καταλυτικές ζημιές

Η διεύρυνση των ζημιών της Tellas στο 2006 (28,8 εκ. από 20,9 εκ. το 2005, +27%) και η σταθεροποίηση των εσόδων (αύξηση περίπου 1%, στα 118,3 εκ. από 117,3 εκ. το 2005) είναι τα πρώτα στοιχεία που θα παρατηρήσει κανείς στον ισολογισμό της εταιρείας.

Μεγαλύτερο ενδιαφέρον όμως παρουσιάζει η παρατήρηση των ορκωτών ελεγκτών της KPMG, ότι το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων είναι αρνητικό (-18,6 εκ. στο 2006) και χρειάζεται η λήψη μέτρων, δηλ. η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, κάτι που είχε γίνει και στο παρελθόν σε ανάλογη περίπτωση. Και εδώ βρίσκεται το "ζουμί" της ιστορίας. Η προηγούμενη αύξηση είχε γίνει το 2005 με ισόποση συμμετοχή της Wind Ιταλίας και της ΔΕΗ, αλλά τα πράγματα τώρα έχουν αλλάξει κατά πολύ. Το να παραιτηθεί η ΔΕΗ του δικαιώματος συμμετοχής στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου δεν το πολυβλέπω, αλλά το να πιέσει ο N. Sawiris να αποκτήσει την Tellas πριν από αυτή την κίνηση είναι πιο πιθανό. Και πώς επηρεάζει αυτό την αποτίμηση της εταιρείας; Εξαρτάται από τη γνώμη των συμβούλων και τις επιδιώξεις κάθε μετόχου...